为探索稳定金融循环的约束机制多出实招

2019-07-27 作者:www.jxxhdq.com   |   浏览(189)

底层资产穿透,就是使金融资产来源和运用具有向上(下)一层或更前(后)一层关联的功能或属性,避免要素分割积累金融风险,进而从金融生态的整体性和系统性统一与联系上经营和优化资产业务,通过金融生态基础性资产、底层类资产的安全与穿透,保证全部金融资产运行的安全与开放。作为金融生态中风险经营的基础性环节和关键性内容,底层资产穿透从前提和起点上起着决定资产风险状态的特有作用。如果底层资产穿透不够甚至不客观不真实,就不仅从前提上决定了后续环节资产运行的不安全,还从起点上扭曲了金融生态的价格和价值反映体系。

其次,必须保证金融交易内容的真实性客观性,建立以市场债权人(投资人)为主导的金融交易稳定机制。无论金融交易形态怎么变,无论金融交易结构如何复杂,都应在不同层次上体现清晰的债务人与债权人关系。为此,要强化债权人(投资人)参与金融交易的力度与黏度,在做好风险普及与提升教育基础上,明确其市场交易过程中的主导地位。做到金融交易过程力求透明,使投资人(债权人)能动态了解和掌握资金使用、风险要素和效益实现等情况,自主、理性和客观地判断和选择参与的方式、程度,金融交易每个环节和每个层次的移位或变化,都能准确体现债权人的真实意愿,避免以所谓“增信”形式损害债权人的市场作用和地位。同时力求金融交易手段标准化,使用资人(债务人)能公平拥有获取资金的机会与可能。

加快金融生态底层资产穿透的市场化机制建设,要坚持立足实体经济融资需要,着眼基础性、关键性环节与要素的完善和优化,坚持创造性转化和创新性发展结合,在探索建立“过滤机制、稳定机制和约束机制”上下功夫、出实招。

具体而言,底层资产的穿透,首先必须有效控制非实体资产化的金融交易环节,建立由实体经济需求决定金融交易层次的过滤机制。金融交易过程、产品的叠加与嵌套是否合理,只能由实体经济真实融资需求来决定。因此,底层资产穿透的市场化机制建设,必须净化金融生态,过滤和去除与实体经济无关的虚拟金融交易行为,既不人为增加底层资产穿透的层级,又避免无意义金融交易行为对底层资产穿透的干扰。在过往的实践中,有时金融资产难以向下一层穿透,一个重要原因就是非实体资产化交易环节的泛滥或交织,中断或模糊了其可能穿透的路径。所以,建立底层资产穿透过滤机制,一方面要限制金融机构过频的“同名交易”(自己与自己交易)和“变相同名交易”(自己与关联公司交易),另一方面要禁止金融机构通过增加债务获取盈利的交易行为与模式,从源头和本质上使虚拟交易失去依托。